每日价格

橡胶冲高16300，天然乳胶现货每吨继续涨价一百：

泰华桶装12900元/吨，黄春发桶装13000元/吨；泰华太空包11600元/吨，黄春发太空包11700元/吨。

本期主题

截至2026年1月4日，社会库存累库至123.2万吨，连续第十周累库，总量已经接近2025年的库存高位，如果本周继续累库超3万吨的话，很有可能超越2025年的库存高点。从2025年10月底的低点算起，累计增加约19.3万吨。

这是压倒性的利空现实，但橡胶价格逆势突破性上涨。橡胶无视累库的利空现实，自12月24日起开启上涨，于1月6日突破一万六的整数关口，1月7日高位触及16350。价格与库存继续背离，背离扩大中，说明当前市场的主要博弈点已不再是“现实与预期的博弈”，而是“现实利空”与“更紧迫的预期及结构性利多”的对抗，当前市场处于“结构性行情”与“资金情绪市”叠加的状态。主要驱动逻辑如下：

一是结构性问题。目前空头无论手上有多少社会库存现货，都无法直接用于交割，必须在期货盘面平仓，这种结构性矛盾是推动近月价格突破上涨的直接动力。

二是宏观预期偏强。市场对新年经济政策和全球流动性转向抱有强烈乐观预期，推动资金涌入大宗商品，橡胶作为估值相对较低的品种受到青睐。

三是交易“未来的去库”：市场开始提前交易“春节后国内复产、需求回暖，以及国内停割期供应真空”的逻辑，预期库存拐点将至。

所以说，驱动力已经不仅是“库存不够高”或“没超预期”，而是市场的定价锚点发生了转移：在交割月临近时，可交割货物的稀缺性比社会总库存的充裕性更重要，由交割逻辑主导。长达两个多月的持续累库已被市场充分计价。当价格在万五附近跌不动时，部分资金认为“利空出尽”，转而开始博弈未来半年供需格局改善的“拐点论”。资金与情绪的自我强化，技术性突破引发空头止损和趋势资金跟进，形成“上涨-吸引资金-进一步上涨”的正反馈，短期内放大了涨幅。

因此，橡胶价格能否稳定在一万六或者以上，取决于预期能否被数据证实。市场正处于一个脆弱的高位平衡点上。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。