每日价格

橡胶触低反弹至16900一带，天然乳胶现货价格暂无变化：

泰华桶装14900元/吨，黄春发桶装15000元/吨；泰华太空包13700元/吨，黄春发太空包13800元/吨。

本期主题

截至2026年7月19日，中国天然橡胶社会库存 119.7万吨，环比下降1.3万吨，降幅1.1%。这个库存，较年初的123.2万吨低3.5万吨，已处于年内低位水平，并且已经接近2025年10月低点的支撑区域。

社会库存从3月1日峰值的138.3万吨到现在119.7万吨，累计去库18.6万吨，降幅达13.45%，历时约4个半月。若延续当前降速，8月中旬有望跌破115万吨。虽然社会库存不断创新低，但橡胶价格并没有上行或者下行，而是一直在一万七震荡，多空强力拉锯。当然，库存下降并不等于价格一定上涨。价格走势是多空力量边际博弈的结果。当前市场主要博弈点集中在以下几个方面：

1、去库与库存值。虽然社会库存已经跌破120万吨，但库存水平放在历史维度看，仍然处于偏宽松区间。橡胶行业库存的季节性波动大，当前去库速度并不足以让市场产生供应紧张的紧迫感。

2、进口收缩和需求疲软的预期。上半年进口回落并不等于供应收紧，如果下游轮胎厂开工率低迷、成品库存高企，进口减少恰恰反映的是需求端疲弱而非供应端紧缺。所以，市场无法确认“去库”到底是主动降库还是被动降库。

3、宏观与政策的不确定性。当前天然橡胶市场还面临着全球宏观情绪的扰动，海外利率政策、经济衰退预期等宏观变量悬而未决，资金相对偏谨慎。目前未出现极端天气扰动，割胶正常进行，供应端无意外减量预期。

橡胶市场处于“基本面缓慢去库”与“宏观及需求偏弱”交织的平衡僵局中。价格既不具备深跌的基础，也缺乏单边上行的动能。预计短期内将继续维持在16500到17200元/吨的窄幅区间震荡。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。