每日价格

橡胶新春开盘上行冲高一万七，天然乳胶现货同步走高：

泰华桶装14300元/吨，黄春发桶装14400元/吨；泰华太空包13000元/吨，黄春发太空包13100元/吨。

本期主题

农历正月初八，国内春节假期结束。没想今年节后开盘就大幅上行，这是很多年未见的，以前年份虽然也有跳开，毕竟国内春节假期时间较长，海外依然正常开工，价格也会涨涨跌跌，所以跳开也很正常。但往年跳空高开多数都回落了。也有开年直接下行的，比如2020年，由于当年的特殊情况，开年后价格直接大幅下行。

今年假期期间，其实国内外比较平静，价格也没有太大的波动，日胶和新加坡橡胶也只是小幅上行，但国内市场开市后，反应还是相当激烈的，价格直接从16200左右冲高到了一万七，涨价七八百，天然橡胶、20号胶的涨幅都达到了4%。这个比例远高于假期期间海外的价格波动。

天然乳胶现货价格也跟着大幅攀升，泰国进口乳胶桶装和散装，越南进口乳胶每吨涨价七八百，国产乳胶涨价幅度较小，每吨涨价200元，但报价稀少。可能部分贸易商还未开工的原因。

而价格是对现实较为直接的反应，国内市场价格大幅攀升，可能对远期供应紧张的焦虑，即长期逻辑的提前且剧烈的兑现，而短期利空被暂时跳过，比如假期国内累库6万吨左右。可能市场的主要逻辑已经切换到供应端“弹性下降”的确认。市场意识到，即使短期累库，但在新的供应格局下，可供调节的缓冲库存（尤其是泰国）可能已非常有限。这个我们在节前已经重点分析了泰国的出口数据。现在泰国进入到了低产期，新的橡胶供应起量可能要到6月份之后，市场可能意识到了“泰国库存见底”这一现实。

我们从假期期间原料价格数据就可以看出来，跟2024年上半年很相似，原料价格表现偏强。假期期间，累计涨价6泰铢，杯胶涨了4泰铢。这是明显当地库存紧张的反应，原料价格的结构性强势，工厂不得不从源头上加价争夺每1天的原料产出。在原料价格持续上涨且预期未来更紧的情况下，上游胶农、中间商会产生强烈的惜售心理。这会进一步减少当下的原料供应，形成“涨价—惜售—更涨价”的正反馈循环。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。