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橡胶继续走高到18200，天然乳胶现货小幅涨价：

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本期主题

本报告基于印度尼西亚统计局（BPS）和印尼农业部农作物局发布的官方数据，对2020—2025年印度尼西亚38个省级行政单位的天然橡胶产量与种植面积进行系统梳理与分析。数据涵盖苏门答腊、爪哇、加里曼丹、苏拉威西、马鲁古及巴布亚六大岛屿区域，分省呈现年度产量（吨）与种植面积（公顷）两项指标。

1、全国产量与面积总体趋势

2020年至2025年，印度尼西亚天然橡胶全国总产量持续下行，累计减产92.7万吨，降幅约30.3%。具体来看：2020年产量303.7万吨，2021年小幅回升至304.5万吨；2022年出现较为显著的减产，降至271.7万吨，同比下降10.8%；2023年减产至224.1万吨，同比下降17.5%；2024年产量213.2万吨，同比下降4.8%，降速收窄；2025年产量211.6万吨，同比下降0.75%，降幅继续收窄。

印尼天然橡胶产量逐年下降的背后是全国橡胶种植面积的下降。全国种植面积从2020年的372.6万公顷降至2025年的314.0万公顷，6年缩减58.6万公顷，同比下降15.7%。不过面积下降幅度远小于产量降幅，说明产量下滑有相当部分源于单产恶化，而非纯粹的种植面积收缩。

全国平均单产从2020年的每公顷815 kg持续下滑至2025年的每公顷674 kg，6年累下降17.3%。

单产与产量的双重下降叠加，充分反映出印尼天然橡胶行业的系统性退步，主要原因可能包括：橡胶园龄老化，大面积进入低产期，亟需更新换代；胶价的长期低迷导致农民降低肥料及管理投入；气候异常（落叶病、干旱）频率增加，影响正常割胶周期；部分地区改种其他经济作物，尤其是棕榈油，实际采收面积减少而统计面积维持不变。

2、印尼分省的基本情况

苏门答腊岛是印尼天然橡胶的主要产区，2025年该岛七个主要产橡胶省合计产量约184万吨，占全国87%以上。其中，苏门答腊南部全国主要单一产区，2025年产量61.7万吨，占全国29.1%。产量从2020年86.8万吨降至2025年61.7万吨，下降29.0%，与全国均值相近。面积规模达77.2万公顷，单产约每公顷799 kg，在主产省中处于较高水平。

北苏门答腊是全国第2大产区，2025年产量24.8万吨，占全国11.7%，较2020年减少7.3万吨，下降22.8%。

廖内省2025年产量18.2万吨，较2020年减少11.7万吨，下降-39.1%，为主产省中减幅较大的。面积从33.5万公顷降至22.8万公顷，下降-32.0%，大量橡胶园被棕榈油取代。单产约800 kg/ha，效率相对较高，但总规模已大幅萎缩。

加里曼丹四省合计是印尼第2大橡胶产区板块，2025年合计产量45.1万吨，占全国约21.3%。该地区问题主要在于单产水平偏低。西加里曼丹2025年产量16.0万吨，同比下降-36.1%，面积30.5万公顷，单产仅每公顷526 kg，显著低于全国均值。中加里曼丹2025年产量11万吨，同比下降24.2%，面积27.4万公顷，单产每公顷只有400 kg，为全国主产省低位。

爪哇四省橡胶产量合计占全国不足2.5%，2025年合计约5.4万吨。2020年为8.8万吨，降幅约38.6%。爪哇人口密集、土地成本高，橡胶种植竞争力日益减弱，产量规模将继续收缩。

从面积数据来看，苏门答腊占全国种植面积约64%，加里曼丹约27%，其余地区合计约9%，产业地理集中度与产量分布高度吻合。值得注意的是，2025年种植面积总体趋于稳定，多省面积下降幅度接近零或微幅波动，说明大规模弃种阶段已基本结束，行业进入存量调整期。

3、印尼天然橡胶减产到底了没有？

从数据上来看，印尼当地预计2026年产量为208万吨，较2025年继续缩水3万吨左右。说明印尼产量虽然已经接近底部，但真正的拐点还没来。

为什么说接近底部，主要是产量从17.5%的降幅收窄至0.7%的降幅，2025年只减了1.6万吨，同比仅下降0.7%。猛烈的下行阶段已经过去。在产量5000吨以上的17个主产省中，大部分已经企稳回升，或者降幅收窄，82%的主产省已经出现企稳信号，这是很强的底部确认。2023年一次性出清了40万公顷，主要是棕榈油的替代种植，面积大幅缩减的冲击已经消化殆尽。2025年面积仅贡献0.6万吨减产，单产也只贡献1.0万吨，两个主要减产驱动因素同时接近衰竭。

但还不能说“减产到底”，主要是单产背后的结构性问题。6年单产从815降至674 kg，降幅大于面积降幅，这说明不是“地少了所以产少了”，而是同样一公顷地产出的胶越来越少了。老龄胶园占比持续上升，胶农投入减少，气候异常影响等等问题，并不会因为面积稳定就自动回升。而且棕榈油与橡胶的比价关系仍可能引发新一轮替代种植。

2026年一季度印尼天然混合胶出口量下降20%左右，20号标胶下降25.9%，虽然出口不完全等于产量，但方向高度一致。这说明印尼天然橡胶产量下行压力并没有完全解除。

从面积-产量框架看，印尼减产已进入“尾部阶段”，大幅再减的空间有限，剩余下降空间可能也就5-10万吨/年，但要看到真正的产量回升，还需要满足两个条件：一是单产止跌企稳，二是天气配合。如果橡胶价格保持高位，2025-2026年很可能就是这轮减产周期的“平台底部区间”，200-210万吨附近就是这轮周期的底部区域。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。