每日价格

橡胶继续冲高19600，天然乳胶现货每吨涨价一百：

泰国桶装15400到15500元/吨，散装14500到14600元/吨。越南胶13000元/吨，国产胶13300元/吨。

本期主题

本报告价格数据来源于泰国橡胶管理局。

9月份，对于泰国而言，依然处于雨季中，产量增长中。最近几年9月份产量47.3万吨左右，跟8月份相差不大，约占全年产量的9.87%，出口均值34万吨左右。原料价格我们调取了2001年以来9月份泰国原料价格走势。

1、历年9月份价格走势回顾

9月份泰国原料价格走势跟往年相差无。2001-2011，胶水原料价格从20.07泰铢上涨至116.07泰铢，涨幅478%。2011年9月116.07泰铢，历史9月峰值。2012年至2020年，价格震荡下行，2019年9月跌破40泰铢。2014-2020年间多数时间低于55泰。2021到2026，价格重新震荡上行，2024年9月突破60泰铢，2025年回调至55.7，2026年9月反弹至78.4泰铢，创2012年以来9月高价。

从月均价格分布来看。价格大于80泰铢的有2008年、2010年、2011年。当前原料价格跟2012年相当。多数年份介于40到80泰铢之间。

2、当前价格分析

2026年9月均价78.4泰铢，较8月反弹2.92泰铢，上涨3.9%。同比2025年9月均价上涨41%。较56.91的历史均值上涨37.8%。是2011年9月116.07泰铢历史峰值的67.6%。是2001年20.07泰铢历史低值的390%。同比2023年9月的47.23泰铢上涨66%。

9月份泰国原料价格显著强于历史均值，反映供需基本面偏紧叠加旺季需求的共振效应。9月前6个交易日价格稳定在高位，无回调，显示产区胶农惜售、贸易商与下游补库积极，市场对四季度供应收紧已有预期。

2026年9月泰国胶水原料价格反弹至78.4泰铢，确认了7-8月的季节性回调已经在75泰铢附近结束。9月极窄幅的稳步上行，表明市场已经选择了方向——向上。历史均值、价格区间、周期轮动等所有指标均指向供应周期已发生根本性转变。而且本轮上涨斜率远低于前两轮，这意味着价格的可持续性可能更强，上涨更多是基本面供需的真实反映。

2026年9月泰国胶水原料价格同比上涨41%，但橡胶价格由15500的中值上涨目前的一万九，涨幅23.2%。原料涨幅显著高于橡胶价格涨幅，是橡胶价格涨幅的1.75倍，传导率大约56.7%。如果按原料涨幅40.75%线性外推，期货中枢的合理目标应为15,457.5乘以1.4075，大约21,750元/吨。

之所以产生剪刀差，可能在于泰国原料价格以泰铢计价，国内橡胶以人民币计价，这一年间泰铢对人民币贬值约11%。当然，还有其它产业链固定成本摊薄百分比，二者锚定不同，基数错位放大表面差异等等，不能简单认为胶水原料涨多少，橡胶价格就要涨多少。

如果泰国10月后供应继续收缩，原料价格有望挑战84-95区间。如果雨季结束，旱季开始放量，那么，原料可能就高位回落，历史看9月冲高后四季度波动加大。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。