每日价格

橡胶再次冲高一万九整数关口，天然乳胶现货每吨涨价一两百：

泰国桶装15300到15400元/吨，散装14300到14400元/吨。越南胶13300元/吨，国产胶13300元/吨。

本期主题

截至2026年9月13日，中国天然橡胶社会库存 112.7万吨，环比下降 1.4万吨，降幅 1.3%。去库斜率较前一周显著扩大，总量再创年内新低，显示实物供需基本面依然偏紧。8月初至今，社会库存从116.9万吨回落至112.7万吨，累计去库约4.2万吨，下降3.6%，呈现连续、单边的温和去库格局，无明显累库拐点。

虽然库存仍在下降并处于去库趋势中，但橡胶价格在冲高19800后出现宽幅回落，低位到18500附近，然后触低反弹，在一万九上下高位震荡。

当前库存较2025年同期略高约1.3万吨，库存水平相近，均处于年内相对低位区间。参考2025年走势，9月为持续去库阶段，10月进一步下探至约103-108万吨的低位，若今年去库节奏延续，四季度库存仍有下行空间。低库存和交割品的持续紧缺，使得橡胶价格抗跌韧性，并未出现崩塌式下跌。

所以说，目前市场博弈的仍然是远月预期和现实以及宏观的博弈。价格冲高回落本质是期货升水过快扩张后向现货回归，随后的反弹则是去库、强预期基本面支撑下的估值修复。库存是中期定价锚，但短期价格更多由基差与资金情绪驱动。

库存走低、雨季天气扰动和厄尔尼诺扰动预期，远月价格升水，资金锚定“紧平衡“逻辑和一个“无法被短期证伪”的叙事，让资金敢于在库存数据利好时大举入场。推动价格上行。但宏观出现变量，美联储加息落地，三年多来首次加息，2026年底利率中值升至4.10%，10月再加息概率超53%，加息落地后大宗商品整体承压。10月份后雨季结束，泰国进入丰产期，基本面供应上量预期加大，预计“买预期、卖现实”的经典模式或再次上演。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。