本周价格全景

1、沪胶：震荡上行

本周橡胶价格触低再次冲高至17900。20号胶震荡走高至15300附近。合成橡胶低位震荡下行至14500附近。

2、现货：涨跌不大

泰华桶装14800元/吨，黄春发桶装14900元/吨；泰华散装13500元/吨，黄春发散装13600元/吨。越南进口乳胶报13300元/吨，国产乳胶报13300元/吨。现货乳胶价格涨跌不大。

3、原料：保持稳定

本周五，泰国胶水收购价每公斤83.7泰铢、杯胶每公斤72.8泰铢。云南胶水每公斤16元，海南每公斤17.2元。泰国原料价格稳定，国内原料价格降价。

本周数据

1、2026年1-4月日本进口天然橡胶21.2万吨，同比下降14%！

根据日本海关部门2026年5月28日数据显示，2026年4月日本进口天然橡胶4.98万吨，环比减少0.5万吨，下降9.4%，同比持平。2026年1-4月合计进口21.2吨，同比减少3.5万吨，下降14%。

2、2026年1-4月中国进口天然橡胶217万吨，同比持平！

2026年1-4月累计进口217万吨，同比微降1.2%，基本持平。1—4月累计混合胶进口115.98万吨，占比53.4%，标胶累计62.08万吨，同比下降10.3%，占比28.6%。烟片胶累计14.24万吨，同比增长21.6%，占比6.6%。乳胶累计14.54万吨，同比下降5.7%，占比6.7%。

3、2026年1-4月泰国出口天然、混合橡胶151.3万吨，同比下降3.5%！

根据泰国海关2026年5月25日更新数据显示，2026年1-4月泰国天然橡胶累计出口86.03万吨，同比下降15.1%。混合胶累计出口65.31万吨，同比增长17.8%。天然、混合胶1-4月合计出口151.3万吨，同比减少5.5万吨，下降3.5%。

4、2026年一季度印度进口天然橡胶8.9万吨，同比下降2.4%！

根据印度商务部门2026年5月22日数据显示，2026年3月印度进口天然橡胶2.8万吨，环比减少0.3万吨，下降10.3%，同比减少0.8万吨，下降22.7%。2026年一季度合计进口8.9万吨，同比下降2.4%。

5、2026年一季度泰国预计天然橡胶产量108万吨，同比增长1.65%！

根据泰国农业与合作部下属的农业经济办公室发布的《2026年一季度农业经济形势报告及2026年展望（新增）》数据显示，2026年1-3月泰国天然橡胶产量108万吨，同比2025年1-3月的106万吨，增加2万吨，增长1.65%。

国内库存

截至2026年5月24日，中国天然橡胶社会库存129.48万吨，环比下降2.16万吨，降幅1.64%。中国深色胶社会总库存为89.35万吨，环比降1.37%。其中青岛现货库存降0.84%；云南降1.5%；越南10降4.62%；NR库存小计降10.49%。中国浅色胶社会总库存为40.13万吨，环比降2.24%。其中老全乳胶环比降2.15%，3L环比降11.88%，RU库存小计增加0.81%。

后市展望

天然乳胶市场下周趋势：高位区间震荡

1、本周泰国原料价格继续稳定，胶水保持在80泰铢以上的高位，杯胶保持在70泰铢以上。国内云南胶水回落到16元，海南胶水回落至17.2元，越南新鲜胶水12元。原料价格保持高位偏强态势。

2、从供需、进出口数据来看。中国今年进口量同比持平，保持高位进口量，维系国内供需稳定。泰国出口小幅下降，日本和印度进口量下降，需求下滑。

3、虽然库存有些反复，但总体上形成小幅去库趋势，上周库存跌破130万吨关口。

4、宏观层面，中东局势反反复复，但原油价格已经跌破100美元，回落至90美元附近，不仅是合成橡胶，还有原料丁二烯价格，都已经回落至3月份水平。短期内，原油下跌削弱了以往“油价强→橡胶强”的联动逻辑，但天然橡胶有其自身的供需基本面做支撑，不会简单跟随原油下跌。除非油价继续走低至80美元以下，对整体大宗商品信心的冲击将更为明显。目前天然与合成价差已处于历史偏高水平。价差过大将抑制天然橡胶的进一步上行空间，历史上当价差超过3500元时，往往触发价格修正。

2026年厄尔尼诺炒作继续，国内气象部门及全球气象组织确认，2026年5月已进入厄尔尼诺状态，预计夏秋季将发展为中等及以上强度事件，并持续至年底。所以说当前主产区天气状况有所改善，但属于季节性降雨，并未根本改变厄尔尼诺的中期供应扰动格局。

如果下周库存继续加速去化，或合成胶止跌反弹，或厄尔尼诺天气炒作重启，橡胶可能再次冲击一万八整数关口。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。