天胶指数

11月天胶指数：66

数值范围：0-100之间波动（极端情况下可能略有超出)。指数上升代表看涨动能增强，下降代表看跌动能增强。水平：>60：市场处于强势区间，多头动能主导。40-60：市场处于震荡平衡区间。<40：市场处于弱势区间，空头动能主导。

每日价格

橡胶15700开盘上行，天然乳胶现货价格小幅涨价：

泰华桶装12800元/吨，黄春发桶装12900元/吨；泰华太空包11500元/吨，黄春发太空包11600元/吨。

本期主题

1月份，对于泰国而言，也是典型的高产月份，2025年1月的产量甚至达到了创新高的60万吨级别，历年1月份出口均值在38万吨左右。原料价格我们调取了2001年以来1月份泰国原料价格走势。

从价格走势来看，跟2025年多数月份一样，2001-2011年：价格从 19.81泰铢上涨至2011年的高位134.4泰铢（在所有月份数据中为高值）。2012-2019年，价格在2011年见顶后暴跌，于2016年1月触及34.4泰铢的深谷，熊市漫长而彻底。2020-2025年，价格从2020年40.1泰铢开始复苏，2025年1月达到66.38泰铢，明确进入了更高的价格区间。虽然2026年1月份开局价格在54.7泰铢，但仍然高于2015年至2025年多数年份。可能是“突破后的回踩”。

基于月均价格，各年份区间分布如下：大于80泰铢的高价格2010-2013年，60-80泰铢的中高价格区间2006至2008年，2014年、2017年、2025年。剩余年份60泰铢以下。

自2021年起，价格已完全脱离40泰铢以下的“低价区”，稳固在 40-60泰铢的中低价区运行。2025年1月价格出现突破，进入中高价区。1月份的历史峰值（134.4泰铢）和近期高位（66.38泰铢）均比其他月份观测到的更高，这可能意味着1月份对年度价格高点具有先行指示作用。

经过我们长期对泰国原料价格的跟踪，如果单从原料走势来看，市场很有可能在2020-2021年终结十年熊市，并于2024-2025年完成了对旧价格区间的有效突破，进入新的产能周期。市场的长期价格底部已从35-45泰铢区域，系统性上移至50-55泰铢区域。2026年1月份可能延续去年以来的“突破后的确认与整固”，未来价格有望在55-75泰铢的新平台内运行，并酝酿下一轮上涨。

这种底部抬升、顶部试探的价格行为，正是全球天然橡胶供应从“宽松”转向“紧平衡”在价格上的直接体现。供应弹性的下降，使得价格对需求变化和供应扰动更为敏感，结构性矛盾将更频繁地转化为价格波动。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。