天然乳胶本周研报：橡胶价格创短期新低，乳胶每吨降价两百

一、本周价格全景 1、沪胶：创短期新低 橡胶价格跌破一万九整数关口后继续下行至18300到18500一带。20号胶跌破一万六后震荡下行至15700一带。天然橡胶相比上周继续降价五百左右。合成橡胶本周由一万七的高位回落至15700一带，跌幅上千，上周涨上千，这周跌上千。 2、现货：每吨降价两百 泰国进口乳胶桶装15300到15400元/吨，泰国散装14300到14400元/吨。越南进口乳胶报13500元/吨，国产乳胶报13500元/吨。乳胶现货每吨降价二百。 3、原料：继续回落 本周五，泰国胶水收购价每公斤82.75泰铢、杯胶每公斤74泰铢。云南胶水每公斤18元，海南每公斤18.5元。 二、本周数据 1、2026年1-9月美国进口天然橡胶52.1万吨，同比下降19.5%！ 2026年9月美国进口天然橡胶6.7万吨，同比几乎持平。环比增加2万吨，增长42%。2026年1-9月美国累计进口天然橡胶52.1万吨，同比减少12.7万吨，下降19.5%。 2、2026年1-9月印尼出口天然橡胶107.6万吨，同比下降16.9%！ 2026年9月印尼出口天然橡胶12.3万吨，同比减少3万吨，下降19.7%。环比增加1.86万吨，增长17.7%。2026年1-9月印尼累计出口天然橡胶107.6万吨，同比减少21.9万吨，下降16.9%。 3、2026年1-10月柬埔寨出口天然橡胶40万吨，同比增长11.8%！ 2026年10月柬埔寨出口天然橡胶5.17万吨，同环比均变化不大。2026年1-10月柬埔寨累计出口天然橡胶40万吨，同比增加4.2万吨，增长11.8%。 4、泰国更新2026年天然橡胶产量预测490.5万吨，同比增长1.54%！ 据泰国农业管理办公室更新的作物年度的农业生产预测数据显示，2026年泰国天然橡胶可割胶面积2226万莱，相比去年减少34116莱，减少0.15%；总产量490.5万吨，相比去年增加74438吨，增加1.54%。单位面积产量220公斤/莱，相比去年增加3公斤/莱，增加1.38%。 三、国内库存 截至2026年11月1日，中国天然橡胶社会库存108万吨，环比下降2.3万吨，降幅2.1%。中国深色胶社会总库存为73.3万吨，环比下降1.9%。其中青岛现货库存降2.6%；云南增0.3%；越南10增0.7%；NR库存小计增12.2%。中国浅色胶社会总库存为34.7万吨，环比降2.5%。其中老全乳胶环比降3%，3L环比降10%，RU库存小计降1.2%。 四、后市展望 天然乳胶市场下周趋势：弱势震荡为主 本周国内外原料价格继续下行，胶水和杯胶均降4泰铢左右，说明泰国产区进入旱季后，割胶条件改善，原料稳步上量，东北部率先放量，南部仍有降雨但市场敏感度下降，旺产季增量从预期变为现实。国内云南和海南产区原料价格小幅回落，云南月底停割、冬储备货预期对国内原料形成托底，内外原料走势分化。 根据泰国气象部门消息，泰国北部地区未来几天天气多变，可能出现雷阵雨、大风和局部强降雨。2026年11月7日至9日，南部地区预计将出现更多降雨，局部地区将有大到暴雨，偶有特大暴雨。积水可能引发山洪、河水漫溢和山体滑坡。泰国短期天气扰动仍存。 越南和国内的云南和海南产区基本上都是阴天、多云、阵雨为主，时而阵雨，割胶正常。 2、从供需、进出口数据来看，印尼今年出口减少明显，少了20多万吨，不过像缅甸、柬埔寨出口都有增量，泰国预计今年也不会减产，可能存在7万吨左右的增量。同时，主要进口国进口量也出现下降，美国今年就少了12.7万吨。供需双降格局延续。 3、天然橡胶社会库存继续下降至108万吨，创年内新低。 4、宏观、海外方面，国内外宏观指数继续高位回落，市场避险情绪升温，宏观氛围走弱，大宗商品价格承压。地缘冲突升级空间收窄、美伊和谈预期升温，布伦特3日回吐超20美元，原油价格跌破100美金，带动合成橡胶和化工品种高位回落。合成橡胶本周跌幅超上千。 预计下周天然橡胶将延续弱势震荡格局。市场博弈逻辑已经从“厄尔尼诺减产、去库”向“旺产供应释放、需求疲软、宏观偏弱”切换。但社会库存绝对低位、云南停割临近、以及旺产季累库可能远不及预期，构成下方缓冲，价格深跌需要新的利空催化。