本周价格全景

1、沪胶：冲高回落

本周橡胶价格触冲高18400附近宽幅回落至17700附近。20号胶冲高一万六后回落至15400附近。合成橡胶继续震荡下行跌破一万四至13700附近。

2、现货：小幅涨价

泰华桶装14900元/吨，黄春发桶装15000元/吨；泰华散装13800元/吨，黄春发散装13900元/吨。越南进口乳胶报13300元/吨，国产乳胶报13200元/吨。乳胶现货小幅涨价。

3、原料：稳中有涨

本周五，泰国胶水收购价每公斤85泰铢、杯胶每公斤75泰铢。云南胶水每公斤16.7元，海南每公斤17元。泰国原料继续稳中上涨，创新高，国内原料价格稳定。

本周数据

1、2025年老挝出口天然橡胶49.35万吨，同比增长21.8%！

根据老挝工业与贸易部对外贸易司的数据显示，2025年出口量达49.35万吨，创历史新高，同比增长21.8%。2019—2025年，老挝天然橡胶出口量从22.21万吨增至49.35万吨，7年累计增长122.2%，年均复合增速约14.2%。出口额从2019年2.17亿美元增至2025年4.73亿美元，7年累计增长117.3%。

2、2026年1-4月印尼出口天然橡胶49.4万吨，同比下降15.7%！

2026年4月印尼天然橡胶出口13.5万吨，同比减少1.2万吨，下降8.3%。环比增加1.59万吨，增长13.3%。2026年1-4月印尼累计出口天然橡胶49.4万吨，同比减少9.2万吨，下降15.7%。

3、2026年5月越南出口橡胶7.4万吨，环比增长7.7%，同比下降24%！

根据越南海关部门2026年6月4日初步数据统计显示，2026年5月越南出口橡胶7.4万吨，环比增加0.5万吨，增长7.7%。同比减少2.3万吨，下降24%。2026年1-5月越南出口橡胶合计53.2万吨，同比减少2万吨，下降3.6%。2026年5月越南进口橡胶14.5万吨，环比增加1.5万吨，增长11.8%，同比持平。2026年1-5月越南进口橡胶合计71万吨，同比增加2万吨，增长3%！

国内库存

截至2026年5月31日，中国天然橡胶社会库存126.92万吨，环比下降2.56万吨，降幅1.97%。中国深色胶社会总库存为86.93万吨，环比降2.7%。其中青岛现货库存降2.61%；云南降1.38%；越南10降1.61%；NR库存小计降10.51%。中国浅色胶社会总库存为39.99万吨，环比降0.35%。其中老全乳胶环比降0.5%，3L环比降11.85%，RU库存小计增加3.16%。

后市展望

天然乳胶市场下周趋势：高位宽幅震荡，多空博弈加剧

1、本周泰国原料价格稳中有涨，胶水涨到85泰铢，杯胶75泰铢创新高。国内云南胶水16.7元，海南胶水17元，越南新鲜胶水12元。上游加工厂抢原料心态明显，支撑原料价格居高不下。国内原料价格亦维持高位。然而这里存在一个内在矛盾：若橡胶价格因宏观压力走低，但原料价格维持高位，则上游加工厂利润将被大幅侵蚀。若利润持续承压，原料价格迟早面临修正，届时或形成上游松动、成本支撑弱化、橡胶补跌的传导路径。后续需密切跟踪原料价格能否维持高位。

2、从供需、进出口数据来看。今年1-5月越南出口减少2万吨，可能转口贸易减少导致出口量下降。印尼1-4月出口减少近10万吨，降幅明显。

3、社会库存继续去库，跌破130万吨后至126万吨，去库趋势延续。

4、宏观层面，美国非农就业数据强劲，市场美联储降息预期大幅回落，甚至开始出现加息预期。强美元预期对以美元计价的大宗商品整体形成压制。

原油价格回落至90美元附近，但合成橡胶跌幅远大于原油跌幅，合成橡胶已经跌至一万三到一万四区间。完全抹平了中东冲突以来的地缘溢价。合成胶的宽幅下行导致天然与合成价差已处于历史偏高水平，二者价差达到四千左右的水平。当价差超过3500元时，部分下游企业会加大合成橡胶替代比例，从需求端压制天然橡胶价格。

2026年厄尔尼诺炒作情绪还在，但上游面临起量，所以预期和现实还会继续博弈。总之，当前市场处于“下有强支撑、上有强压制”的格局，密切关注天然/合成价差、泰国原料价格动向和宏观消息面。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。